A股的长期收益

题图：未来最近几年，经常有人问我：A股长期能赚钱吗？比起美股，A股是不是太差了？在我看来，这个问题可以分解为以下三个问题：1）A股的历史收益怎么样？2）这些历史收益背后的底层规律是什么样的，是否和美股等其它主要市场一致？3）这些底层规律，未来还是否有效？想清楚这三个问题，也许可以帮助我们思考目前的市场情况是周期性的低估、还是过往规律的失效，也能帮助我们做出更好的投资决策。 1 1976 年，Roger G. Ibbotson 和 Rex A. Sinquefield 统计了美国市场的股票、债券、票据、通胀数据，在历史上第一次严谨系统地统计了大盘股、小盘股、信用债、不同期限的国债等大类资产的长期历史风险和收益，为投资者利用资产定价、资产配置进行投资决策，提供了不可缺少的数据支撑。自此之后，这份名为 "SBBI Yearbook" 的投资数据年报每年 ………………………………