沪指破4000点“科技牛”或延续，股民喊远离老登股

主要观点总结

沪指再度站上4000点，呈现结构性分化。传统板块“老登股”与科技新兴板块“小登股”成为市场焦点。前海开源基金首席经济学家指出，本轮牛市以“科技牛”为特征，受政策面和资金面双重推动。市场呈现慢牛特征，“小登股”完胜“老登股”。对比2015年高点，当前市场估值更趋理性，资金更偏向科技股而非传统行业。华西证券和杨德龙均认为，A股慢牛行情仍将延续，市场可能仍处于牛市上半场。

关键观点总结

关键观点1: 沪指再度站上4000点

市场呈现结构性分化，传统板块与科技新兴板块成为市场焦点。

关键观点2: 本轮牛市以“科技牛”为特征

受政策面和资金面双重推动，“小登股”表现强势，与传统板块的分化反映出市场对传统与新兴产业的预期博弈。

关键观点3: 市场估值更趋理性

对比2015年，当前市场估值更趋理性，A股整体估值仍处历史均值区间。

关键观点4: 资金更偏向科技股而非传统行业

科技引领型资产表现远超过成长驱动与价值型资产，电子、半导体等硬科技产业爆发。

关键观点5: 慢牛行情延续

市场稳定性增强，短期风险偏好有望提振，A股慢牛行情仍将继续。