天风·商社 | 2025年春节出行消费点评：符合预期，旅游β彰显强韧性

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我们认为，旅游消费在2023年呈现“周期弱化、韧性突出”，2024年呈现“韧性延续、景气稀缺”，2025年期待“政策发力，多点开花”，建议关注：1）旅游——携程集团、同程旅行、九华旅游等；2）顺周期受益——同庆楼、首旅酒店、海底捞、百胜中国、北京人力、科锐国际等。 2025年春节假期出行消费整体符合预期，在高基数之下实现旅游、出行稳健增长，旅游消费展现出强韧性。 春节旅游：高基数下量价齐升符合预期，旅游β延续。 2025年春节假期8天，全国国内出游5.01亿人次，同比增长5.9%；国内出游总花费6770.02亿元，同比增长7.0%；人均出游消费约1351元，同比增长1.2%；人均日均出游消费约169元，同比增长1.2%（为19年春节同期的95%）。 春运：旅客量创新高，私家车出行维持高增长。 春节期间（1.28-2.4，农历除夕至正月初七）全社会跨区域人员 ………………………………