【浙商银行FICC·信用债日报】信用补涨，聚焦短端

主要观点总结

文章主要描述了今日市场情况，包括银行间新发的回落、全日资金稳定宽松、信用债交投情绪维持走强等。

关键观点总结

关键观点1: 银行间新发回落

今日银行间新发相较前一日有所回落，全日新发120亿元。

关键观点2: 资金稳定宽松

全日资金继续维持稳定宽松，DR001下破1.5%，市场化短券追低情绪依然亢奋。

关键观点3: 信用债交投情绪走强

今日信用债交投情绪维持走强态势，整体表现好于利率，短端强于长端。中介成交笔数历史高位，二级市场成交中TKN占比超80%，低估值成交占比维持高位。

关键观点4: 市场情况下午震荡

午后央行发布货币政策执行报告，提及恢复国债买卖，债市迎来一波TKN，全线翻红收盘。市场数据表现反映出短端强于长端，后续中长端利差压缩空间有限。

文章预览

市场情况 一级方面，今日银行间新发相较前一日回落，全日新发120.00亿元，其中短融112亿元，PPN8亿元。全日资金继续维持稳定宽松，DR001下破1.5%，市场化短券追低情绪依然亢奋，呈现普遍低估值3bp及以上发出行情，主要为基金、理财参与；中票追低情绪好于昨日，普遍低估值水平发出，券商资管、银行、基金均有参与。 二级方面，今日信用债交投情绪维持走强态势，整体表现好于利率，短端强于长端。今日中介成交笔数2105笔为历史95%分位，二级市场成交中TKN占比超80%，低估值成交占比维持85%上方；从今天各期限的表现来看，基金理财继续追逐年内短券，导致1Y内短端表现更优，平均低估值2.5bp左右成交，AA+/AA普遍低估值3bp左右成交，等级利差略收敛；1-3Y依然是成交最活跃的期限，买盘类型主要为理财和基金，部分券商亦有参与，多低估值2BP左右 ………………………………