深度 | 从"卖什么"到"卖给谁"——复盘日本家电渠道兴衰历程【史鉴卷二】

安信证券 家电组 张立聪/王修宝投资要点■日本家电渠道演变历程：70多年的日本家电渠道发展历程，经历了“无专业渠道→构建专卖店体系→量贩店扩张→电商兴起冲击线下→线下渠道谋变”的演变。在该过程中，也有新兴渠道的产生，或者旧有渠道运营形式的变化以实现差异化竞争优势，比如日本Cosmos Berry’s的自愿加盟模式受到欢迎，为零散的街边零售店同量贩店、同电商竞争提供了可能。根据《日本家电流通总览》的统计，2015年日本的主要家电渠道结构为（工厂出货额角度）：量贩店61%、电商13%、建材类渠道8%、专卖店7%、综合渠道（超市、百货、社区中心、农协商店）4%。■家电渠道会趋向集中，规模化、专业化是方向：当家电产业进入大规模生产、大规模流 ………………………………