【华泰电子】【0128周观点】HomePod开启预售，被动器件景气依旧

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HomePod开启预售，被动器件景气依旧 华泰电子团队 1 行业投资观点 iPhone X备货下修对MLCC需求影响有限，坚定看好被动件景气大周期 近期iPhone X下修Q1销量预期引发市场对于上游MLCC需求的担心，若以当前最悲观的预期，将iPhone X的备货量由3500万部下调到1900万部，则减少约176亿颗MLCC，仅相当于全球市占3-4%的风华高科1.3个月的产能，而当前全球大厂的交货周期仍在3-6个月，因此iPhone X订单下修对MLCC的需求影响有限。我们认为此次MLCC供不应求是持续增长的需求消化存量产能的结果，而16年日厂的大规模转产则是使缺口凸显的催化剂，行业正处于7-8年一度的景气大周期，村田、太诱、三星等原厂的扩产计划是对此的有力佐证，继续推荐国内MLCC龙头风华高科。   悲观中的 ………………………………