【华鑫食饮&商贸|事件点评】新乳业（002946）：盈利能力改善，低温产品表现亮眼

主要观点总结

新乳业发布2024年半年度报告，业绩持续增长，盈利能力改善。低温产品表现亮眼，新品占比达到双位数。公司看好“做大做强核心业务，提升企业价值，五年实现净利率倍增”的奋斗目标，继续坚持以“鲜立方战略”为核心方向，通过渠道立体化，提升核心区域终端市场渗透率。风险提示包括宏观经济下行风险、新品推广不及预期、原材料上涨风险、行业竞争加剧等。

关键观点总结

关键观点1: 业绩持续增长，盈利能力改善

新乳业发布2024年半年度报告，总营收53.64亿元，同比增长1%，核心品类低温鲜奶/低温高端酸奶增长所致；归母净利润2.96亿元，同比增长25%，扣非归母净利润3.13亿元，同比增长36%。

关键观点2: 低温产品表现亮眼，新品收入占比双位数

新乳业低温产品保持增长，其中低温鲜奶呈现中高个位数增长，低温酸奶实现中个位数增长；公司新品收入占比保持双位数，持续推出“活润轻食杯”等新品。

关键观点3: 渠道立体化，提升核心区域终端市场渗透率

新乳业通过渠道立体化，提升核心区域终端市场渗透率，强抓DTC渠道，主动经营快速变化的渠道，挖掘新兴渠道机会。

关键观点4: 风险提示

新乳业面临宏观经济下行风险、新品推广不及预期、原材料上涨风险、行业竞争加剧等风险。