华泰 | 港股策略：降息交易中的港股资金面变化

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上周港股触底回升，周五放量上涨，降息交易中几类主要资金边际变化：1）外资：主被动外资均有改善带动配置盘净流出规模收窄，交易盘仍有波动但或已迈过阶段性底部；2）南向：上周南向净流入规模收敛，当前AH溢价再度升至144以上，后续关注是否逼近148一线；3）产业资本：上周回购案例数/回购额/回购市值比均回升，处于2010年以来高位，主要集中在互联网/金融/硬件；4）情绪跟踪：上周恒指沽空比例回升至16.0%，单日最高为17.7%，下半周回落至13-14%一线，但由于本轮沽空比例高点低于3月下旬水平，空头回补弹性和持续性待验。 点击小程序查看研报原文 核心观点 外资动向：降息交易或助力外资配置盘企稳回升 7.4-7.10，以EPFR口径统计的配置型外资净流出规模收窄，其中ADR净流入规模小幅收窄、港股净流出规模收窄。配置盘，主动外资净流出 ………………………………