支出收入比攀至高位——1-2月财政数据解读【财通宏观•陈兴团队】

报告正文结转资金支撑支出增速走高。从1-2月财政数据来看，支出端较收入端明显更积极，不过考虑到开年以来广义财政部门债券发行偏缓，支出强劲或主要缘于去年四季度增发国债部分结转到今年使用的支撑。广义财政方面，1-2月广义财政收入增速较去年12月走低至-1.7%，支出增速也放缓至2.7%，不过增速水平均略高于去年同期。往后看，随着去年增发国债资金使用结束，一般公共预算支出节奏或放缓，但后续专项债发行加快对政府性基金预算支出仍有一定拉动。财政收入筹集存在一定压力。2024年全国赤字率拟按3%安排，赤字规模4.06万亿元，拟安排地方政府专项债券3.9万亿元，并发行1万亿元超长期特别国债，从广义财政的视角来看，若去年增发的万亿国债有一半在今年使用，那么今年实际广义赤字规模约9.5万亿元，较去年增加1.3万亿元，叠加PSL等 ………………………………