快手是电商股，还是一只10倍PE的科技股？丨智氪

主要观点总结

本文主要介绍了快手在2024Q3的财报情况，包括收入、利润、股票走势等方面的信息，并详细分析了快手的核心业务如广告、电商和直播的表现。文章还讨论了快手的商业化路径、投资策略以及未来展望。

关键观点总结

关键观点1: 快手在2024Q3实现收入和利润的超预期增长，但股票出现连续两天大跌。

快手在2024Q3的业绩显示收入和利润均有所增长，但股票走势却出现下跌。这可能是因为投资者对核心业务增速的担忧以及港股科技板块的弱势。

关键观点2: 快手的核心业务包括广告、电商和直播，其中广告业务是收入基石。

广告业务是快手收入的基石，通过跑通IAA短剧模式和外循环广告的UAX全自动投放解决方案，实现了广告业务的增长。电商业务作为另一只增长飞轮，虽然在本季度出现降速，但也有亮点，如新入驻商家数量增长和泛货架电商GMV的强劲增长。

关键观点3: 快手的商业化路径清晰，以广告+电商的双轮驱动。

快手的投资策略是广告+电商的双轮驱动，这种商业模式目前已经跑通，并且具备一定的逆周期属性。同时，快手拥有的AI矩阵工具也为广告业务的增长带来了重要的边际力量。

关键观点4: 快手的估值被市场低估。

当前快手的PE-TTM仅为12倍，这一估值水平未能充分反映其科技属性和逆周期属性，也仅与电商股相当。因此，从长期投资价值来看，快手的基本面在未来将拥有更好的预期，估值弹性巨大。

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