烧碱反弹已过半场，进一步空间或有限_申万期货_商品专题_能源化工

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  摘 要   展 望后市，我们认为目前烧碱 9 月合约运行逻辑依然以远期供需驱动为主。 5 月内需求端下游需求整体尚可，部分细分领域有转弱。供给端目前烧碱企业的开工率处于高位并逐步对接夏季检修。因此，供需修复的过程中，液碱现货进一步走强的空间暂时有限，对应的 9 月液碱合约或难以有效突破今年以来的 2600-2950 的大区间。短期主力合约反弹趋势尚未结束，但是静态空间或亦有限。   正 文   0 1 烧 碱 行 情 回 顾 5 月国内烧碱期货整体以多头反弹表现为主。基本面角度， 4 月烧碱期货 5 月合约交割，当时负基差， 5 月和 9 月烧碱期货回落消化并且最终在 4 月最后一个交易日下 探至最低 2635 元。进入 5 月商品市场情绪有所回暖。一方面宏观环境下美元降息的靴子一直被推迟，通过国内市场对刺激需求的政策鼓励方向为主，推动了众多化 ………………………………