中枢回摆：资产荒驱动逻辑不变

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点击蓝字 丨 关注我们 择 时 观 点 核心观点： 美联储降息周期开启在即，后市汇率压力缓解，国内无风险利率维持低位运行，权益资产中的增量资金仍将采纳对标固定收益的投资逻辑，资金或将结构性流入盈利确定性较高的板块。看好红利ETF、半导体ETF、家电ETF。 资产荒背景为何能够持续？ 股息率和理财收益率价差修复仍在进行中 。2024年资产荒背景短期难以改变，资产荒的本质不是没有可投资资产，而是投资收益不达预期，甚至难以覆盖资金成本。此时资金在风险端的尺度会被动抬升，以此寻求组合收益的提高。从指标监测层面看，股息率和理财收益率的价差走阔即是红利行情的主要驱动力。需要注意的是，如若无风险利率高位下行，则利好权益资产中的成长风格，但此时无风险利率是低位缓慢下行，资金流入权益资产的初衷是寻找固定收益 ………………………………