巴菲特：投资变得更难了！

主要观点总结

本文主要介绍了巴菲特的投资智慧，包括他如何看待投资难度增加、投资为何变得越来越难、如何评估投资对象的价值等问题。文章还提到了巴菲特芒格关于投资美国以外的股票的看法，以及如何计算投资的安全边际等话题。

关键观点总结

关键观点1: 巴菲特经历多次经济危机依然富有且长寿的原因

巴菲特经历了多次经济危机，但他依然能够保持财富和长寿，这得益于他的投资智慧和策略。他善于评估投资对象的价值，关注企业的整体市场价格，并寻找价格相对于内在价值打折的证券。

关键观点2: 投资为什么变难了

随着投资者逐渐聪明起来，股票表现良好，股价逐渐升高，过去那种简单的投资方法越来越难赚到钱。现在需要采用更复杂的思维方式，理解人类行为和一些基本模型，才能找到价格相对于内在价值出现折扣的证券。

关键观点3: 如何评估投资对象的价值

巴菲特认为，评估投资对象的价值需要综合考虑多个因素，包括清算价值、管理团队的能力、企业的未来增长潜力等。同时，他也强调要预测企业的未来表现，了解人类的行为和一些基本模型。

关键观点4: 启动一场蓬勃的大牛市的潜在基本面

启动一场蓬勃的大牛市的潜在基本面包括企业的盈利和权益回报率的变化、利率的波动等因素。投资者需要关注这些基本面，同时避免被股价的上涨所迷惑。

关键观点5: 伯克希尔哈撒韦公司的投资策略

伯克希尔哈撒韦公司不会在市场低迷时轻易回购自己的股票，而是会寻找更有吸引力的投资机会。他们注重长期价值投资，并会保持头脑冷静，以应对市场的极端情况。

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