境外债市实践专辑 | 国债发行体系国际比较研究及对我国的启示

主要观点总结

本文介绍了美国、法国、日本以及中国国债发行体系的历史经验与实践，结合我国发展现状，就进一步完善我国国债发行体系、提高国债发行效率提出相关思考。文章提到了各个国家国债发行体系的关键点和特色，包括历史沿革、实践经验、国债品种、发行模式、一级交易商制度和国债发行系统等。

关键观点总结

关键观点1: 美国国债发行体系的关键点

包括历史沿革、竞争性招标与非竞争性招标相结合、单一价格招标、一级交易商制度以及美国的两套电子化国债发行系统等。

关键观点2: 法国国债发行体系的关键点

包括历史经验、法国国债品种、公开招标和银团包销的发行模式、国债一级交易商制度以及法国国债发行系统等。

关键观点3: 日本国债发行体系的关键点

包括历史沿革、日本国债品种、公开招标发行模式、一级交易商制度以及日本财务省负责的国债管理等。

关键观点4: 中国国债发行体系的现状与思考

包括发展历程、国债品种、发行模式、承销团制度以及我国国债发行的政府债券发行系统、全国集中统一管理的体制等，并提出从国债品种、承销团构成、便利境外投资者参与等方面进一步优化国债发行体系的思考。

文章预览

 ◇ 作者：中央结算公司上海总部研发部　邵廷娟　马隽卿　徐子君  ◇ 本文原载《债券》2024年10月刊 摘   要 国债市场是金融市场的核心，对国家经济发展具有重要意义。国债发行体系作为国债市场的框架基础，对国债市场的高效运行和平稳发展有深刻影响。本文系统地介绍了美国、法国、日本及我国国债发行体系的历史经验与实践，并结合我国发展现状，就进一步完善我国国债发行体系、提高国债发行效率提出相关思考。 关键词 国债　发行体系　国际比较 研究背景与意义 国债市场是金融市场的核心和基准，具有标志性、引领性意义。自1981年我国恢复国债发行以来，国债发行品种与结构日趋丰富、国债市场不断完善，形成了运行平稳、循环通畅的国债体系，为社会经济发展提供有力支撑。截至2023年12月末，我国国债存量规模达29.3万亿元， ………………………………