中信建投：稀土产业链投资前景

主要观点总结

商务部连发四文强化稀土出口管制，增加5类中重稀土出口管控，增加全产业链条设备、技术、原辅材料出口管制，并对海外军事及高端半导体需求进行管制，稀土战略地位进一步强化。中信建投证券金属和金属新材料首席王介超团队推出【稀土产业链投资前景】报告，强调稀土出口管制强化，持续看好战略金属投资机遇，重视钴和稀土的战略配置机遇，出口恢复叠加消费旺季，基本面支撑能源金属价格，消费旺季特征开始显现，能源金属价格基本面支撑愈强，锂矿停产导致月度级别短缺，供给收紧需求走强价格上扬，传统消费旺季临近，供弱需强稀土价格看涨，海外高价传导+旺季备货预期，稀土涨价板块进入第二交易阶段，稀土出口或迎积极信号，国内上涨收敛内外价差，出口管制致内外价差大幅走扩，稀土战略地位重申需积极关注，稀土供需格局向好，关税战背景下攻守兼备，有色金属2025年中期投资策略报告：继续拥抱新质生产力元素，重视金属新材料细分β的投资机遇。

关键观点总结

关键观点1: 商务部连发四文强化稀土出口管制

商务部连续发布四个文件，加强对稀土出口的控制，增加了5类中重稀土的出口管制，并增加了全产业链条设备、技术、原辅材料的出口管制，同时管制海外军事及高端半导体需求，进一步强化了稀土的战略地位。

关键观点2: 持续看好战略金属投资机遇

中信建投证券首席分析师王介超团队发布的报告强调，尽管面临全球经济不确定性，但稀土出口管制的加强预示着战略金属投资机遇的持续增长。

关键观点3: 重视钴和稀土的战略配置机遇

报告指出，商务部对稀土及其相关设备的出口管制不仅局限于产品，还涉及到全产业链，这增加了中国稀土产业的壁垒优势，并有望推动稀土价格中枢上移。

关键观点4: 基本面支撑能源金属价格

报告指出，随着稀土产业链进入传统消费旺季，下游需求回升带动采购增加，稀土价格有望上扬，稀土板块将迎来涨价增利的第二交易阶段。

关键观点5: 稀土供需格局向好

报告认为，中国稀土资源的供给主导地位和全产业链的完备性，使得稀土市场供需格局向好，加之关税战背景下中国稀土产业攻守兼备，建议积极关注稀土板块的投资机会。