缪延亮：通胀形成机制与风险应对

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题记： 2024年12月7日下午，北大国发院中国经济观察报告会第70期举行，主题为“中国经济年度回溯与展望”。报告会由北大国发院智库中心主办，北大国发院传播中心、MBA中心、EMBA中心、本研中心协办。本文根据中金公司研究部执行负责人、董事总经理缪延亮博士的主旨发言整理。 关于通胀的形成机制已有大量文献，我也曾对此进行了深入研究，并在我最近的一本书《信心的博弈：现代中央银行与宏观经济》中有所探讨。今天我想围绕三点展开：第一，“我们以为我们知道的”，比如通胀的决定因素，特别是货币数量论及其局限；第二，“我们知道的”，结合当前我们对通胀的理解，分析美国如何从低通胀走向高通胀，又如何从高通胀回归至温和通胀。我认为，财政、货币政策和预期这三个因素共同决定了通胀。第三，探讨中国低通胀的破局之 ………………………………