大金重工：海外单桩竞争优势突出，向全球一流海工企业坚定迈进【华西电新|公司点评】

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报告摘要 ► 24年盈利能力强劲，销售毛利率创近年新高 2024年公司实现营业收入37.80亿元，同比-12.61% ，其中海外收入17.33亿元，占风电装备板块收入比重近50%；受益于出口海工产品高附加值带来的高盈利，2024年实现归母净利润4.74亿元，同比+11.46%。24Q4，公司实现归母净利润1.92亿元，同比+1018%。24年及单四季度业绩表现亮眼。 毛利率、净利率连续三年持续提升， 24年实现毛利率29.83%，同比+6.59pct，为近10年来最高水平；实现净利率12.54%，同比+2.71pct。 ► 欧洲可拍卖海风容量创近年新高，后续有望持续获取海外海风订单 根据公司年报，2024 年， 欧洲海上风电项目拍卖总量36.8GW，创下年度核准量历史新高 ；其中海风占比超过半数，达到20GW，较2023年的13.6GW同比增长46.3%。根据4C offshore报告显示，预计2025-2027年，欧洲海上风电项目拍卖量将继续保持增长态 ………………………………