DeepSeek的一些解读和思考：产业链的价值再分配

主要观点总结

文章主要讨论了美股下跌的原因，特别是与DS成本下降和行业认知重塑有关的问题。文章还涉及DS降本的方式，主要是工程优化，以及行业常态下的模仿和组合也具备技术含量。同时，本轮最大的原创创新是GRPO技术，可免去SFT环节，降低对标注数据的依赖。关于投资影响方面，文章提出了一些想法和建议，包括AI平权、头部厂商算力投入、产业链价值转移以及算力层的降本等。

关键观点总结

关键观点1: 美股下跌的原因不仅仅是DS成本的明确下降，更多的是对行业认知的重塑。

过去OAI的超额利润来自于模型能力，但现在DS可以在短时间内复现头部模型能力，威胁了英伟达获得超额利润的根基。

关键观点2: DS降本主要依靠工程优化。

DS的技术创新并不突出，更多的是通过工程化的方式来降低成本。例如MoE架构一次性预测多个token降成本。

关键观点3: GRPO技术的原创创新。

本轮最大的原创创新是GRPO技术，它能免去SFT环节，降低对标注数据的依赖，增强推理效果。

关键观点4: 投资影响方面的观点。

文章提出AI平权是开源对闭源的挑战，可能会改变OAI和英伟达链的霸权。同时，头部厂商的算力投入不会受太大影响，但中腰部公司的算力投入可能有所下降。产业链价值未来会从算力到应用过渡，优选有场景定价权的公司以及基于GPT跑通了的应用公司。