【兴证固收.利率】如何看待下一阶段的资金面格局？

投资要点1、信用违约对资金面的冲击趋于缓和信用违约事件短期对债市形成明显冲击。11月中旬信用违约事件发生后，短期内信用债融资难度上升，信用债可质押率下降，非银机构面临借钱难度上升和委托人可能赎回资金的双重压力。央行超预期操作MLF，维稳资金面的意图明显。结合近期金融委的表态，以及央行3季度货币政策执行报告中强调的“坚决不让局部风险发展成系统性风险、区域性风险演化为全国性风险”，短期内央行对冲信用风险，维稳资金面的意图明显。央行稳定市场的操作已见到一定效果，流动性分层现象趋于缓和，市场去杠杆压力缓解，信用债融资逐步修复。2、12月资金面怎么看？虽然央行近期操作传达出了较为明确的维稳资金面的意图，但市场对 ………………………………