增速换档，中枢下移——从日韩转型经验看下一个十年

作者：海通宏观姜超、于博、陈兴来源：姜超宏观债券研究（ID：jiangchao8848）摘 要告别高速增长，迎接中枢下移高速增长终结，“L”型的底在哪？回顾过去十年，中国经济增速从10年1季度的12.2%持续下滑至18年4季度的6.4%，高速增长已近尾声。展望未来十年，“L”型经济会在什么位置企稳？高质量发展阶段，增长中枢又在哪里？经济中枢下移，跨越中等收入陷阱。高速增长终结并非偶然。1960年以来，仅有13个经济体顺利完成增速换档，跻身高收入经济体行列。德国、日本、韩国、中国台湾是典型代表，其转型过程存在相似性：都是在经历了20-30年的高速增长、人均GDP达到美国的50-60%时，开启增速换档；中速增长期增速普遍减半，持续时间10-20年，最终人均GDP达到美国的7 ………………………………