又有半导体公司冲击IPO！估值45亿，来自福建厦门，深创投押注

主要观点总结

恒坤新材是一家专注于光刻材料与前驱体材料领域的公司，计划科创板上市。近期，上交所将召开审议会议审议其首发事项。公司自产产品在近几年面临降价的压力，毛利率持续下滑。虽然国产替进程将会对公司所处赛道带来好处，但公司仍需要面对技术竞争和募资消化的风险。

关键观点总结

关键观点1: 公司基本情况

恒坤新材总部位于福建厦门，主要从事光刻材料和前驱体材料的研产销。目前公司自产产品的销售收入和占比逐年上升，国产化替代空间较大。

关键观点2: 业务转型与增长

恒坤新材自2014年起开始筹划业务转型，从生产光电膜器件及视窗镜片产品转向光刻材料与前驱体材料。自产产品的销售收入和占比逐年上升，复合增长率为66.89%。

关键观点3: 面临的挑战

虽然恒坤新材面临国产替代的机遇，但自产产品的毛利率持续下滑，主要面临日本和美国巨头的竞争。此外，公司还需面对产品降价压力、客户集中度较高、折旧影响等问题。

关键观点4: 上市计划与募资用途

恒坤新材计划上市募资10.07亿元，用于新建光刻材料、前驱体材料产能。然而，公司主要产品的产能利用率均不高，需关注募投项目的必要性和合理性，以及是否存在新增产能无法消化的风险。

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