债市史诗级配置窗口近在眼前！

主要观点总结

本文分析了当前债券市场的调整情况，包括国债和地方债的收益率变化，以及与贷款和信用债的对比。文章指出，虽然市场存在对利率高点的争论，但真正的利率高点是通过金融机构的实际购买行为确定的。目前债券市场的均值回归程度以及是否到了配置的合意区间也进行了讨论。此外，文章还从商业银行自营投资的角度，对不同的资产投资品种进行了收益率测算，并考虑了信用风险、税收政策和资本占用成本等因素。最后，文章预测了未来贷款收益率能否反转上行，并指出可能性较低。

关键观点总结

关键观点1: 债券市场持续调整，国债和地方债收益率上升。

近期，债券市场出现大幅度调整，10年期国债活跃券的收益率从年初的低点上升，30年期国债和地方债的收益率更是突破高点。这种收益率的反弹被认为是情绪的宣泄。

关键观点2: 市场认为这次收益率反弹是均值回归。

市场认为这次债市收益率的反弹只是均值回归，前期过多的悲观预期已经得到释放。

关键观点3: 商业银行自营投资的角度考虑不同资产投资品种的收益率。

文章从商业银行自营投资的角度，对不同的资产投资品种进行了收益率测算，包括贷款、利率债、信用债等，并考虑了信用风险、税收政策和资本占用成本等因素。

关键观点4: 未来贷款收益率反转上行的可能性较低。

文章预测了未来贷款收益率能否反转上行，并指出可能性较低。原因是美联储即将降息，以及内需依旧不振，居民上杠杆的意愿极低。

关键观点5: 债市投资机会明显。

文章指出，很久没有这么确定的债市投资机会，强调年底再观察情况的重要性。

免责声明