天风·家电 | 聚焦长周期稳健性，挖掘结构性增量

24Q1板块行情回顾+基本面复盘24Q1家电板块白电相对收益最明显，其余板块结构性明显，大部分标的仍处于历史估值的相对底部分位。白电：内销零售+内外销补库带动下增势较好今年以来内外销零售、出货端均呈现较好景气度。小家电：外销较内销呈现高景气，海外产品结构升级带动行业增长内销方面，国内可选消费仍有承压，3月部分品类有改善趋势，国内价格带竞争仍激烈。其他家电：黑电行业具备结构性亮点，零部件受益下游景气度有望实现增长黑电领域。厨电：烟灶稳健增长。24Q1板块行情回顾+基本面复盘24Q1家电板块白电相对收益最明显，其余板块结构性明显，大部分标的仍处于历史估值的相对底部分位。从股债收益率模型来看，申万家电指数当前处于股债收益差3年均值左右水平。内销方面，1-2月家用空调内销出货量1339万台，高基数下增速 ………………………………