兴证全球宋华：不靠择时的FOF，如何做出超额收益？

主要观点总结

兴证全球基金FOF投资经理宋华分享了其以足球阵容构建FOF组合的理念，强调通过多策略积累Alpha，稳定获取收益，不依赖择时。他团队专注于细分资产和策略上的阿尔法能力，保持专业分工。宋华强调在投资过程中，要基于客户需求进行拆解，同时在控制风险的前提下稳定获取Alpha。在面对风险收益优化问题时，他提出所有策略操作都需严格匹配客户预设的风险敞口，避免跟踪误差失控。他强调团队通过多资产、多策略的低相关性组合提高超额收益的稳定性，尤其在套利策略上形成了系统化研究体系。在产品设计上，他通过资产配置、策略Alpha和纪律性再平衡来控制波动，提升持有体验。他认为，真正的全天候产品应基于底层资产的长期配置与低相关性组合，而非频繁调整。在投资范围上，专户FOF比公募更具优势，因为更灵活，能满足不同投资者的需求。

关键观点总结

关键观点1: 以足球阵容构建FOF组合

宋华将不同风险收益特征的基金分为前锋、中场、后卫，构建平衡且适应市场变化的组合，不过度依赖择时，而是通过多策略积累Alpha。

关键观点2: 多策略、多资产组合

宋华强调团队通过多资产、多策略的低相关性组合提高超额收益的稳定性，尤其在套利策略上形成了系统化研究体系。

关键观点3: 控制风险，稳定获取Alpha

宋华在投资过程中，强调在控制风险的前提下稳定获取Alpha，所有策略操作都需严格匹配客户预设的风险敞口，避免跟踪误差失控。

关键观点4: 产品设计

宋华通过资产配置、策略Alpha和纪律性再平衡来控制波动，在不牺牲长期收益的前提下提升持有体验，他认为真正的全天候产品应基于底层资产的长期配置与低相关性组合，而非频繁调整。

关键观点5: 专户FOF与公募的区别

宋华认为专户FOF比公募更具优势，因为更灵活，能满足不同投资者的需求，尤其是在投资范围上，专户FOF比公募更灵活，有助于增厚收益。

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