渣打2024年10月全球展望 | 量化观点

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量化观点：看好股票预示着软着陆情境 概  述 尽管基本面疲软，股债模型仍略微超配股票。 该模型的年初至今绝对回报率为16.3%，比60-40股债组合高出3.3%。收益的动力来自该模型超配股票，而美联储降息50个基点推动了股票表现。然而，估值和市场宽度因素是股票超配背后的唯一支撑，因为美国供应管理协会（ISM）制造业新订单、经济意外指数和净利润上调等基本面都表明经济放缓。我们的预测显示估值因素将到2025年3月转为中性，因为发达市场股票的12个月前瞻市盈率看似过于高昂，比历史均值高出2个标准差。如果当前基本面和市场宽度因素保持不变，我们对股票和债券的模型配置为中性。 我们的技术模型显示标普500指数短期风险较高，且仍看淡亚洲股票（以美元计）。 往绩显示，当我们的模型显示窄幅波动时，标普500指数仍能录得正回报， ………………………………