【国君固收】资管监管大变局，债灾3.0离我们有多远？

导读：参照2015年4季度股市以及股灾3.0爆发的契机，市场均势随时可能被突发的利空打破，收益率重回上行通道只是时间问题，如果政策用力过猛，叠加基本面的“配合”，债灾3.0的出现也不是没有可能。一每日观点债灾2.0后的“非典型”反弹，与股灾2.0后的市场情景如出一辙。从2月3日央行“二次加息”砸出的低点算起，债券市场已经连续反弹逾两周的时间。如果从基本面的角度看，这轮行情走得的确有些“蹊跷”。 我们看到：①经济企稳的信号不是在减弱，而是在强化。无论是具有“领先”意义的金融数据，还是同步的发电耗煤、开工率等高频指标，都释放出比较积极的信号，我们预计3月份公布的1-2月份的经济数据可能会有超市场预期的可能，尤其是制造业投资 ………………………………