麦田能源创业板IPO：股东反对上市，产能利用率不足仍扩产

主要观点总结

麦田能源股份有限公司重启IPO，创业板上市申请已正式受理。公司股东阵营出现罕见分裂，部分股东对上市持反对意见。麦田能源计划通过IPO加码产能，但面临产能利用率、产销率波动以及存货攀升的挑战。公司依赖“青山系”的支持，同时获得资金和经营背书。然而，公司新业务压力加剧，存货随之攀升，未来新增产能的消化也成为问题。

关键观点总结

关键观点1: 麦田能源重启IPO，股东阵营出现分歧

麦田能源股份有限公司在冲击上交所主板失利后，于今年重新申请上市。公司股东阵营出现分裂，部分股东对上市持反对意见，折射出估值落差引发的利益博弈。

关键观点2: 依赖“青山系”支持

麦田能源获得“青山系”的战略入股和经营背书，其旗下的瑞浦兰钧是麦田能源的重要供应商之一。然而，麦田能源也面临与关联方交易的公允性问题。

关键观点3: 产能利用率和产销率波动

麦田能源的产能利用率并不稳定，储能电池的产能利用率和逆变器的产能利用率在报告期内波动较大。同时，公司产销率也呈先升后降走势。这主要源于家庭储能装机需求承压以及行业竞争加剧。

关键观点4: 存货攀升和减值压力加剧

麦田能源的存货账面价值在报告期内不断攀升，存货跌价损失也在加剧。未来若不能及时消化新增产能或提高产能利用率，将会给存货带来更大负担。