【招商食品】华润啤酒：喜力表现亮眼，白酒重塑基本完成，重申配置价值

证券研究报告| 公司点评报告2023年08月20日签约客户可长按扫码阅读报告：公司23H1实现收入/核心EBIT同比+13.6%/+22.9%，啤酒喜力表现亮眼，白酒重塑基本完成。随着基数压力逐月减弱，消费力持续恢复，公司次高档以上产品有望延续当前增长趋势，白酒业务逐步步入正轨，建议预期低位加大布局。报告正文事件：公司发布2023年中期报告，公司23H1实现营业收入/归母净利润分别为238.7/46.5亿元，同比+13.6%/+22.3%，EBIT同比+21.1%至62.5亿，还原员工一次性补偿安置费用及关厂相关的固定资产减值亏损0.94亿，核心EBIT同比+22.9%至63.4亿，核心EBIT margin 26.6%。啤酒收入/EBIT同比+9.0%/+21.8%，喜力表现亮眼。公司23H1啤酒业务收入同比+9.0%至229.0亿，销量+4.4%至657.1万千升，吨价+4.4%至3484元，还原关厂影响后EBIT同比+21.8%至63.0亿，核心EBIT margin提升2.9pcts至27.5%。公司此前有效锁 ………………………………