【国信电子胡剑团队】扬杰科技：拟收购贝特电子完善产品矩阵，业务扩容与全球化布局加速推进

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点击 关注我们 核心观点 事项 公司公告：拟通过发行股份及支付现金的方式购买东莞市贝特电子科技股份有限公司100%股份。贝特电子产品主要为电子电路系统的过流和过温保护元器件，24年已实现收入8.26亿元（YoY+31%），净利润1.52亿元（YoY+44%）。 国信电子观点 1）产品矩阵方面，贝特电子产品对扬杰保护器件产品可进行补充，24年贝特电子已实现收入8.26亿元（YoY+31%），净利润1.52亿元（YoY+44%），此前在熔断器领域22年全球市占率已超4%；若收购完成，扬杰在保护器件领域产品矩阵完整度将提升。2）在客户与市场方面，贝特电子与扬杰科技客户重叠度高，产品方案渐完整有助于公司在头部客户的份额加速做大。3）贝特电子2023年外销占比为26.88%，综合毛利率为42%，对扬杰毛利率中枢及海外业务均有正向贡献。若本次收购顺利，我们认为对公司产品矩 ………………………………