二永债供给压力怎么看？｜资本补充工具5月报

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点击蓝字  关注我们 核心观点 5月市场回顾： 一级市场： 5月二永债供给环比下降但同比上升。 截至5月31日，商业银行共发行10只二级资本债和2只永续债，合计962亿元，环比4月减少1700.5亿元，同比去年5月增加532亿元。分月份来看，6月到期赎回量有所增长，有853亿元二级资本债待赎回，下半年整体赎回压力较大。截至5月末，商业银行次级债（不含政策行、外资行）尚有1.39万亿额度待发行，国股行发行进度分别为67%和48%。 二级市场： 二永债收益率和信用利差延续下行，拉久期策略相对明显，中长期券种表现较好。 5月以来，二永债收益率延续下行趋势，各个评级主要久期券种下行幅度均超6bp， 3年期各主要评级、5年期AA级券种表现较好，下行幅度多在15bp左右，5月机构对二永债拉久期策略相对明显。 成交情况方面，二永债成交量和换手率均下降， ………………………………